【亚美AM8】镍价空单谨慎持有

本文摘要：当前，疫情和性刺激政策沦为影响镍价走势的主旋律。

当前，疫情和性刺激政策沦为影响镍价走势的主旋律。在很弱基本面及政策强劲预期下，镍价呈现出宽幅波动，建议空单慎重持有人。当前海外疫情持续蔓延，美国及部分欧洲国家呈现出加快迹象，全球经济前景面对冲击，为对冲经济上行压力，多国采行性刺激政策。

美联储继前周车祸宣告应急降息50个基点外，近日将利率降到零水准，并发售7000亿美元的大规模分析严格计划，以维护经济免遭疫情影响。澳洲联储、加拿大央行、马来西亚央行、沙特央行、阿联酋央行等先后宣告上调基准利率，上周欧洲各国也采行了严格措施应付疫情对经济的影响。在疫情蔓延及性刺激加码博弈论下，全球资产宽幅波动，但是必须考虑到的是，随着性刺激政策的加码，未来政策面空间并不大，令本已不振的全球经济蒙上阴影。

从产业看作，疫情造成的最直观展现出是消费延后，中端库存累积。近期不锈钢社会库存为98万吨，其中3系64万吨，刷新历史纪录。

而全球提炼镍显性库存为26.6万吨，较武汉封城时减少3.6万吨。在中端库存压力下，整个产业呈现出负反馈，钢厂及铁厂皆呈现出有所不同程度的减产，一季度3系不锈钢产量同比上升13%，环比上升20%，镍铁产量同比增加1.4%，环比上升15%。印尼方面的镍铁与不锈钢项目则呈现出加快迹象，2月印尼德龙不锈钢投产，产量仍正处于低位，而德龙二期和青山韦达贝的镍铁项目投产则超强预期，二期在2月点燃4条线，韦达贝3月上旬点燃2条线。

并且据理解，某钢厂在2月转往了大量的镍铁，造成国内镍铁不足激化，镍铁钢持续上调，令其国内镍铁生产利润大幅度走低，压力之后向下传导，令其镍矿价格经常出现断裂。同时，原油价格大幅度下跌，在一定程度上也令其矿成本经常出现断裂。

当前疫情对消费的冲击有目共睹，但是随着疫情的发展，对供应的潜在影响逐步显出。我国镍矿资源自给率较低，主要由印尼和菲律宾贡献，当前印尼禁矿后，印尼对我国的补足主要反映在我国投资的印尼镍铁项目转往，暂未对生产及运输产生影响。而菲律宾在印尼禁矿后将供应我国90%以上的镍矿，一半来自苏里高地区，当前北苏里高矿区月发给船舶进出禁令，雨季中盘矿不多，所以当前对供应的影响偏高，但是如果4月雨季完结后仍不受影响，则将对我国镍矿供应产生较小影响。

综上所述，疫情对消费的冲击早已反映，但宏观性刺激政策以及供应端的扰动逐步显出，或容许镍价之后上行的空间，建议空单慎重持有人。

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